Relatório de Gestão – Julho 2019

 

Constância Fundamento FIA

O fundo apresentou uma rentabilidade de 5,14% em junho, comparada a uma variação de 0,84% do Ibovespa no mesmo período. O impacto das operações de proteção da carteira no período foi de -0,16%.

O período foi excelente para o mercado de renda variável brasileiro. O nosso índice amplo de acompanhamento, o Universo Constância, constituído por todas as ações com liquidez mínima e pesos iguais, subiu impressionantes 7,6%!

De todas ações que cobrimos, 138 subiram e 44 caíram – entre as altas, algumas foram notáveis, como VVAR3 (+52,2%), HBOR3 e JHSF3 (ambas com +51%), mas em termos setoriais a alta foi disseminada.

O destaque, portanto, fica para a pequena alta do Índice que parece não representar bem o movimento mais amplo – este foi mais um bom exemplo para lembrar investidores de que o Ibovespa não é ‘o mercado de ações’.

A reconhecida alta concentração setorial e de empresas do IBOV fez com que a performance ruim de alguns poucos nomes jogasse uma sombra nas outras quarenta empresas que subiram.

Falamos de empresas como Bradesco PN (-8%), Itaú e Itausa (-4% e -3,2%), Banco do Brasil (-8,7%), Petrobras (-4,8%) e Vale (-3,8%) que, juntas, representam mais de 40% do Índice.

Entre os fatores de risco todos tiveram bons retornos sendo o melhor o fator Momentum, que captura a persistência da tendência dos preços – este subiu 10%.

Confira todas as características, histórico e disclaimers do Constância Fundamento FIA aqui.

 

Constância Brasil FIA

Após o primeiro semestre de 2019 terminando à frente de seu benchmark, o Ibovespa, o Constância Brasil FIA passará por uma grande transformação em seu processo de investimento e estratégia de gestão.

Incorporaremos a estratégia de fatores de risco à carteira, combinada ao Ibovespa.

Esta modalidade de investimentos é altamente experimentada e testada pela Constância Investimentos (é utilizada no Constância Fundamento FIA há mais de 5 anos) e fará com que o Brasil FIA mantenha seu Tracking Error baixo, com objetivo de superar o Ibovespa mantendo a alta liquidez para os cotistas (resgate em D+3).

Começamos a implementação em meados de julho com 20% do portfólio total e, ao final de agosto, estaremos com 50% da posição do fundo em uma carteira sistemática e os outros 50% em uma carteira discricionária.

Ou seja, combinará estratégia sistemática de fatores de risco às melhores ideias da equipe de gestão da Constância.

A maior posição do fundo dificilmente passará de 7% ou 8% da carteira e o número de ações subirá de 30 para mais de 60 papéis.

Estamos muito confiantes que o fundo Constância Brasil FIA gere ainda mais valor para nossos cotistas.

Confira todas as características, histórico e disclaimers do Constância Brasil FIA aqui.